Mysteel年报：2025年国内中厚板市场供需双增 价格重心微下移

  

  概述：2024年钢材市场价格下跌的原因是多方面的，主要包括市场供需失衡、成本因素变化、市场预期与信心不足以及政策与外部环境等因素。9月底发布一揽子增量政策，包括扩大内需、加大宏观逆周期调节力度、促进房地产市场止跌回稳。尽管存在一些积极因素如政策支持和需求回升等，但整体来看价格仍面临一定的下行压力。

  2024年我国钢材出口延续良好态势，以价换量现象明显。尽管利润微薄，但出口量屡创新高，这在一定程度上缓解了国内市场的供应压力。综上所述，2024年国内中厚板市场行情受到多方面因素的影响而呈现出一定的波动性。未来市场走势仍需密切关注宏观经济环境、政策变动以及国际局势等多方面因素的变化。

  供需双增预期之下，中厚板产业该如何演绎？对此，我们从中厚板的供需格局、消费趋势、集散市场特性、成本利润、行业发展等多维度数据入手，深度分析2025年中厚板的市场走势及行业发展，以为您的决策提供有价值的参考！

  2024年，国内中厚板格同比下滑9.91%，全年价格重心进一步下移。2024年钢材价格下降的原因是多方面的，最重要的包含市场供需失衡、成本因素变化、市场预期与信心不足以及政策与外部环境等因素。9月底发布一揽子增量政策，包括扩大内需、加大宏观逆周期调节力度、促进房地产市场止跌回稳。尽管存在一些积极因素如政策支持和需求回升等，但总的来看价格仍面临一定的下行压力。

  中厚板品种全年高点最高，螺纹钢低点最高，热卷居中，螺纹钢高点最低，低点也最高，振幅最小。从年内振幅来看，热卷最大为1058元，其次中厚板为979元，螺纹钢振幅最小为894元。不难看出今年无论是消息面以及基本面，建筑用钢相对较稳，工业用钢波动较大。

  国内生产企业热处理产能越来越大，调质钢供应增加，加剧了市场竞争；同时受工程机械行业下行周期，影响，需求弹性不足，导致整体耐磨钢板价格大幅下行。而受益于国内建筑及制造业绿色轻量化发展要求，高强材料应用越来越广泛，整体需求韧性较足，相对于耐磨品种整体价格抗跌性强。

  2023年以来，从用钢消费与价差可看出需求端的结构在发生变化，基建托底势头减弱，板材消费量置换了大部分建筑钢材消费，从产能利用率就能看出中板＞热卷＞螺纹钢。

  从七月份之后，螺纹钢新老国标更替，钢企主动停产检修，螺纹钢产能利用率低于50%。这样也使得品种价差出现了阶段性的变化。热卷进入七月份之后产能利用率有所恢复，中板钢企检修增多，同样使得中板与热卷的价差走扩。

  2024年中厚板库存呈现前高后低的态势。由于中厚板新增产能产线，资源供给能力有所增强，除个别样本轧线受限于利润因素导致停产检修外，大部分轧线基本保持满产、高产态势，而需求端受国内外宏观经济环境严峻、终端企业资金偏紧等因素影响，下游需求释放不及预期，导致库存累积难以消化；后期随着部分短流程生产企业因接单困难及利润倒挂，集中检修、减产，库存增速有所放缓，加之现货价格触底反弹，降库速率加快，库存降至年内偏低水平。

  前三季度我国普中板出口量532.92万吨，同比增长18.03%，我国厚板出口量157.5万吨，同比增长9.97%，我国厚板出口量31.61万吨，同比下降2.01%。

  2024年中国钢材出口延续良好态势，以价换量现象明显，利润微薄。中厚板价格“内低外高”导致全年出口窗口持续敞开。当前我国发生的建筑钢材产能逐步向工业钢材转移，是符合国际上钢铁行业发展的历史规律的，也暗合我们国家的经济结构转型的进程随着中国钢铁工业水平的提高，钢材出口逐步向高端板材转型，中国生产的厚板、中厚板等钢材在国际市场具有较强的竞争力国内供应压力大，通过出口缓解压力。

  全国中板产能1.2亿吨，集中分布在华东、华北区域，两区域占全国产能的64.62%，华中、东北、华南区域次之，分别为15.83%、9.9%、4.82%，西北、西南区域产能占比较少，分别为2.96%、1.86%。2024年已投产860万吨，2025年预计新增产能1100万吨。国内中厚板轧机型号以3000mm-4000mm居多，并且近三年新投产的轧机以宽厚轧机为主。

  石油与天然气是国家战略储备物资，随着油气田勘采逐步转向海洋深水、陆地深层和非常规的“两深一非”接替资源开发，对油气用高端特殊钢的应用也提出了更加高的要求。热处理是钢板生产中重要的工艺技术，也是最终决定钢板组织形态和性能的关键工序。

  由于受地域因素影响，现在资源流通消化出现了不同的局面。前期资源较为固定，而现在热处理耐磨高强产品，由于竞争压力的增大，资源逐步向流通材性质转变。资源消化也逐步向需求地集中靠拢，国内当前市场耐磨高强主流消化地仍以华东和华南地区为主，分别以山东、江苏、湖南、上海等地为主，制造业相对较为发达，整体资源消化速率较快。

  根据Mysteel的投放量调研以及区域消费模型测算， 2024年中厚板主要消费区域是华东和华中， 占所有中厚板消费区域的 65%，华东和华中地区造船、石化、钢结构等主要用钢产业非常发达，主要受益于区域内重工机械的比重、钢结构建筑的优先发展等。随着近几年钢企效益欠佳，品种板生产比例有所提升，普碳板生产比例会降低。其中品种板中造船版、管线钢占比有所提升。

  宏观方面：2025年，全球地理政治学仍存不确定性，贸易保护主义进一步抬头，对全球经济发展造成很多压力，但全球进入降息通道，货币宽松给经济发展提供了空间。国内政策对经济的提振仍有期待，宏观环境有所改善，但钢铁行业产能过剩格局短期难以扭转，钢价仍处下行周期，在经历“去价格、去利润、去产量”交织共存阶段后，下行趋势有望放缓。

  供应方面：利润改善一方面需要成本端有让利条件，也就是原料供给问题缓解，但很难大幅度宽松；一方面需要供给端更加自律，如果失血性生产继续下去，行政性减产的必要性就会提升。尤其中厚板品种，供给压力恐有所显现，主动把控生产节奏、调整品种生产结构，以此实现供需平衡。

  消费方面：基建由于地方化债压力仍存，新开工项目数量增速放缓，更多仍以重点工程与存量工程为主房地产板块的用钢需求可能继续下行；基建起到对冲地产用钢下行的作用，任旧存在较大的争议；制造业仍将维持弱复苏；直接出口有承压回落的预期，间接出口则受到海外补库与制造业减弱，继续保持高位出口。

  库存方面：由于供给端受到利润缩水的影响处于偏低的水平，恢复速度较缓，供需双弱下库存同比去年同期偏低，总体库存仍处于同比下降的局面。但由于2025年仍有新增产能的投产，产量有一定的释放，年底仓库存储上的压力较大。

  价格方面：市场供需矛盾由紧平衡至略宽松，这对于价格或将起到承压，伴随着市场逻辑由宏观逐步回归到基本面后，加之产能未来仍有释放，供给压力未来仍存。中厚板预计均价围绕3300-4000元/吨区间。

  风险提示：1、美联储降息持续性不确定；2、国内政策的持续性与实施路径有待观察；3、钢企盈利情况将对供需基本面带来快速扭转，矛盾或将再度出现。

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